아이에스동서 투자 리포트

4Q21 실적 호조, 22년 역대 최대실적 기대

 

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 70,000원 유지. 업종 Top-Pick.

아이에스동서에 대해 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 70,000원 유지. 최근 주가는 4Q21 실적 호조 및 2차전지 재활용 등 신사업 기대감으로 호조세 보임. 현재 주가는 ‘22년 추정 PER 8.8배, PBR 1.2배 수준으로 ‘22년 추정 ROE 14.8% 감안시 매력적인 매수 구간으로 판단. 목표주가는 ‘22년 추정 PER 11배 수준이나, 동사 최대 자체분양 기대현장 고양 덕은 지구•경산 중산지구 분양에 따른 이익 증가는 미반영 상태로 두 사업장 진행기준 매출 반영 여부에 따라 추가적인 밸류에이션 모멘텀 발생 가능. ① 4Q21 어닝 서프라이즈를 시작으로 ‘22년 YoY +34% 수준 매출액 성장 기대. ② 고양 덕은•경산 중산 등 수익성 뛰어난 대규모 프로젝트 분양 대기 및 ③ 건설•콘크리트•해운•환경 등 전 사업부 양호한 실적 시현으로 ‘22년 업계 최고 수준의 매출액 및 이익 성장 예상. 건설업종 Top-Pick.