덕산네오룩스 투자 리포트

4Q21 Review : 예상보다 부진한 중국향 매출

덕산네오룩스 4분기 실적은 매출 468억원(YoY +8%, QoQ - 20%), 영업이익 124억원(YoY -14%, QoQ -24%)로 컨센서스를 하회했다(컨센서스 영업이익 147억원). 아이폰 신제품 출시 효과로 4분기 삼성디스플레이(SDC) OLED 패널 출하량은 전분기 대비 증가했으나 패널 출하 보다 선행해서 매출 발생하는 유기재료 부문 특성상 덕산네오룩스의 4분기 SDC향 매출은 전분기 대비 감소한 것으로 추정된다. 한편, 중국 스마트폰 수요 둔화 및 중국 패널 메이커들의 DDI 공급 부족에 따른 생산 차질 지속되며 중국향 매출 3Q21 85억원, 4Q21 70억원으로 감소한 것이 컨센서스 하회 주 원인이라고 판단된다.